北京赛科希德科技股份有限公司（以下简称“赛科希德”）于近期发布了2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中，面临着医保控费政策、市场竞争等多重挑战，同时也展现出一定的发展韧性。本文将从多个关键财务指标和业务层面深入解读该公司年报，为投资者提供全面的分析。
关键财务指标解读
营收增长但净利润下滑
- 营业收入：2024年赛科希德实现营业收入305,870,242.02元，较上年同期增长11.03%。这一增长主要得益于公司凝血产品装机和用户数量的增加，带动了仪器、试剂等产品销售的增长。从产品细分来看，仪器同比增长25.28%，耗材同比增长16.72%，试剂同比增长3.59%。尽管整体营收增长，但试剂业务受带量采购、DRG/DIP等医保控费政策影响，增长相对缓慢。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为112,999,583.01元，同比下降3.35%。净利润下滑主要是由于在建工程投入使用导致折旧摊销、运营维护、搬迁费用增加等因素综合影响。公司新生产场地投入使用后，资产折旧和摊销费用有所增加，同时生产和运营场地扩大后运营维护等相关费用也有所增加，叠加银行存款利率下降带来的利息收入减少以及企业搬迁导致的费用增加等因素，对净利润造成了压力。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为110,486,685.01元，同比下降3.97%。非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司核心业务盈利能力的下滑是扣非净利润下降的主要原因。
费用变动显著
- 销售费用：2024年销售费用为37,294,513.91元，较上年同期增长6.52%。增长幅度相对较小，主要用于职工薪酬、销售服务费、差旅费等方面，表明公司在市场拓展方面保持了一定的投入力度，以维持业务增长。
- 管理费用：管理费用为25,773,452.43元，较上年同期增长90.55%，增幅巨大。主要原因系在建工程投入使用导致折旧摊销、运营维护、搬迁费用增加。这反映出公司在新场地建设和运营过程中，管理成本大幅上升，对公司利润产生了较大影响。
- 财务费用：财务费用为 -25,208,978.88元，较上年同期变化，主要原因系受银行存款利率下调影响，公司银行存款利息收入减少。虽然财务费用为负，表明公司整体利息收入大于支出，但利息收入的减少可能对公司的资金收益产生一定影响。
- 研发费用：研发投入19,604,679.27元，同比增长2.23%。公司持续投入研发，以加强企业核心竞争力，围绕血栓与止血体外诊断领域，积极推进新产品研发，取得了狼疮抗凝物(LA)检测试剂盒等新产品医疗器械注册证。
现金流状况
- 经营活动产生的现金流量净额：为122,983,903.25元，较上年同期增长12.17%。表明公司核心业务的现金创造能力有所增强，经营活动较为稳健，能够为公司的持续发展提供资金支持。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 -269,818,221.94元，投资活动现金净流出额较上年同期增加，主要是公司为了提高资金收益，购买结构性存款类理财产品所致。这显示公司在资金运用上，注重通过理财等方式提高资金的回报率，但也需关注投资风险。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为 -67,102,623.91元，筹资活动现金净流出额较上年同期增加，主要原因系公司报告期内实施股份回购所致。股份回购可能是公司为了提升股东价值或调整股权结构，但也会导致资金流出，对公司的资金流动性产生一定影响。
研发与市场情况
研发投入与成果
- 研发投入：公司研发投入19,604,679.27元，占营业收入的比例为6.41%，同比略有下降（2023年为6.96%）。尽管占比有所下降，但研发投入绝对值仍保持增长，显示公司对技术创新的重视。
- 研发成果：报告期内取得了多项研发成果，包括狼疮抗凝物(LA)检测试剂盒、狼疮抗凝物(LA)质控品等新产品医疗器械注册证，全自动样本处理系统SMART - 8821、8841取得了第一类医疗器械备案证书。这些成果有助于公司丰富产品体系，提升市场竞争力。
市场拓展与竞争
- 市场拓展：公司努力拓展新渠道，优化渠道政策，推进渠道结构扁平化，提升营销网络对市场的覆盖率和渗透度。产品国内用户数量超过万家，凝血装机数量和客户数量持续增长，三级医院凝血装机客户数量也不断增加。
- 市场竞争：血栓与止血体外诊断市场竞争日趋激烈，国产头部企业、国际品牌之间竞争加剧。公司面临市场竞争程度不断加剧的风险，可能会对公司经营产生不利影响。同时，医保控费政策导致产品降价风险，也给公司市场拓展和盈利能力带来挑战。
风险与挑战
研发风险
体外诊断产品研发周期长，技术难度较高，公司产品研发存在一定风险。同时，高端复合型技术人才稀缺，行业竞争加剧，若公司无法维持现有技术人员的稳定并吸引优秀人才，可能造成研发进程的放缓、停滞，并对公司的生产经营构成不利影响。
经营风险
- 产品结构单一风险：公司主要从事血栓与止血体外诊断产品的研发、生产和销售，产品结构相对单一，应用领域集中。如果未来市场需求出现较大变化，可能导致公司产品不能满足未来市场需求，将对公司持续经营产生不利影响。
- 产品质量风险：尽管公司建立了质量控制体系，但仍可能因为产品在某个环节出现操作失误从而发生质量问题，引起索赔或者发生法律诉讼、仲裁，甚至受到行政处罚，对公司的业务、财务状况及声誉造成不利影响。
- 市场竞争加剧风险：随着竞争对手的增加和医保控费大环境的影响，公司面临市场竞争程度不断加剧的风险，可能会对公司经营产生不利影响。
宏观环境风险
- 医保控费风险：我国体外诊断试剂产品市场已普遍实行招投标模式，随着医疗制度改革的进一步深化，按病种收费（DRG/DIP）、集中带量采购、阳光采购、检验收费标准调整等措施的推行，国家对体外诊断试剂产品价格的管理日趋严格，未来公司可能面临产品降价风险。
- 汇率变动风险：公司部分产品的销售、原材料的采购以外币进行结算，部分银行存款以外币形式存放。若人民币汇率发生较大变化，将会引起以外币计价的公司产品售价或原材料采购价格的波动，可能导致公司汇兑损益风险，进而会对公司的经营业绩产生影响。
管理层报酬情况
董事长报酬
董事长吴仕明报告期内从公司获得的税前报酬总额为112.02万元。
总经理报酬
总经理王海报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.02万元。
副总经理报酬
副总经理丁重辉、古小峰、裴燕彬报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为36.22万元、40.02万元、53.72万元。
财务总监报酬
财务总监李国报告期内从公司获得的税前报酬总额为42.03万元。
总体来看，赛科希德在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑，费用变动显著，同时面临着研发、经营和宏观环境等多方面风险。公司需在保持市场拓展和研发投入的同时，加强成本控制，优化产品结构，以应对各种挑战，实现可持续发展。投资者在关注公司发展机遇的同时，也应充分认识到这些潜在风险。
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