2025年4月，中国南玻集团股份有限公司（以下简称“南玻集团”）发布2024年年度报告。报告显示，南玻集团在过去一年面临诸多挑战，多项关键财务指标出现较大变动。其中，净利润同比下降83.89%，研发投入减少17.29%，这些变化值得投资者密切关注。
营收下滑，市场竞争压力显现
2024年，南玻集团实现营业收入154.55亿元，较去年的181.95亿元下降了15.06%。从行业环境来看，光伏玻璃行业供需矛盾加剧，终端产品价格进入下行通道；浮法玻璃行业受房地产市场持续下行影响，需求显著收缩；电子玻璃市场虽下游需求回暖，但产能维持高位，供需失衡问题未得到明显改善，价格持续下滑。这些不利因素共同导致了公司营业收入的下降。
分行业来看，玻璃产业收入为137.56亿元，同比下降6.33%；电子玻璃及显示器件产业收入14.08亿元，同比下降10.47%；太阳能及其他产业收入5.92亿元，同比大幅下降73.66%。各业务板块均面临不同程度的挑战，市场竞争压力可见一斑。
净利润锐减，盈利能力承压
南玻集团2024年归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，与去年同期的16.56亿元相比，大幅下降83.89%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是从15.36亿元降至1.21亿元，降幅高达92.14%。
净利润的大幅下滑主要归因于行业竞争加剧导致产品价格下降，以及部分子公司计提长期资产减值准备。如宜昌南玻硅材料有限公司、东莞南玻光伏科技有限公司因主要产品产销量、单价下滑及本年度根据资产减值测试结果计提了长期资产减值准备，净利润同比下降；安徽南玻新能源材料科技有限公司、咸宁南玻玻璃有限公司、东莞南玻太阳能玻璃有限公司、广西南玻新能源材料科技有限公司主要因光伏玻璃行业价格下滑，净利润同比下降。这些因素严重影响了公司的盈利能力，使得公司在2024年面临较大的利润压力。
费用有降有升，结构调整进行时
销售费用微降，市场推广力度稍缓
2024年销售费用为2.89亿元，较去年的3.09亿元下降了6.31%。这一细微变化或许暗示公司在市场推广策略上有所调整，在市场环境不佳的情况下，对销售费用进行了一定程度的控制。
管理费用下降，内部管控成效初显
管理费用从去年的8.65亿元降至7.91亿元，降幅为8.59%。这表明公司在内部管理方面可能采取了一系列优化措施，如精简流程、提高效率等，使得管理成本得到有效控制。
财务费用上升，偿债压力有所增加
财务费用为1.84亿元，相比去年的1.59亿元增长了15.83%。主要原因是部分子公司借款增加，导致利息支出上升。这反映出公司在资金运作方面可能面临一定压力，需要进一步优化债务结构，降低财务成本。
研发费用降低，创新投入需关注
研发费用从7.39亿元减少至6.11亿元，下降了17.29%。虽然公司在报告中提及持续推进研发创新，但研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品升级产生一定影响。在竞争激烈的市场环境中，研发投入的降低可能使公司在长期发展中面临技术落后的风险。
现金流波动，资金运作需谨慎
经营活动现金流净额下降，销售回款遇阻
经营活动产生的现金流量净额为17.57亿元，较去年的27.60亿元减少了36.34%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。这可能与行业竞争激烈，公司收款周期变长有关，反映出公司在经营活动中的现金回笼能力有所减弱，需要加强应收账款的管理。
投资活动现金流出减少，扩张步伐放缓
投资活动现金流出小计为29.40亿元，相比去年的43.08亿元减少了31.75%，投资活动产生的现金流量净额为 -22.84亿元，去年为 -42.53亿元。这表明公司在投资方面更加谨慎，减少了固定资产、无形资产和其他长期资产的投资，扩张步伐有所放缓。
筹资活动现金流净额转正，偿债压力缓解
筹资活动现金流入小计为39.17亿元，流出小计为30.83亿元，筹资活动产生的现金流量净额为8.34亿元，去年为 -0.56亿元。主要原因是偿还债务支付的现金减少，这在一定程度上缓解了公司的偿债压力，改善了公司的资金状况。
研发投入与人员变动，影响未来发展
研发投入下降，关注创新可持续性
研发投入金额从2023年的7.54亿元降至2024年的6.11亿元，占营业收入比例从4.15%降至3.96%。研发投入资本化的金额从1492.25万元降至0，主要是部分研发项目已结项所致。研发投入的减少可能影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力，在行业技术迭代迅速的背景下，公司需谨慎权衡研发投入与短期成本控制的关系。
研发人员减少，团队结构待优化
研发人员数量从2023年的1879人减少至1744人，占比从12.82%降至11.46%。其中本科以下学历人员减少较为明显，从863人降至718人。研发人员的变动可能对公司的研发工作产生一定影响，公司需要关注研发团队的稳定性和结构优化，以确保创新能力的持续提升。
风险与挑战并存，未来发展需破局
南玻集团在2025年面临着国际政治环境不确定性、玻璃产业价格风险和原材料燃料成本价格波动、外汇汇率波动等多重风险。公司虽已制定一系列应对措施，如苦练内功降低成本、优化产品结构、开拓市场等，但在复杂多变的市场环境下，能否有效应对这些风险，实现业绩的回升和可持续发展，仍有待观察。投资者需密切关注公司在市场策略调整、成本控制、技术创新等方面的进展，以评估公司未来的投资价值。
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