赛维时代于2025年4月28日通过电话会议形式，接受了长江证券、中金公司等23家机构的调研。公司董事会秘书艾帆、财务负责人林文佳及证券代表张爱宁参与接待，就公司业务发展情况与机构进行深入交流。以下为本次调研的主要内容：
各业务表现与策略
- 2025Q1业务收入及利润率：在去年加大推广提升品类市占率后，2025Q1服饰业务收入保持较快增长，且优化推广策略后，盈利能力较去年下半年显著改善，已基本持平。而非服饰业务处于调整期，受市场波动影响大，整体亏损严重。2025年公司将综合评估品类运营及海外供应链情况，调整品类并收缩规模，首要目标是大幅减亏。
- 非服饰业务减亏措施：此前对ebike等部分品类加大研发投入，但因产品研发、供应、品牌建设及市场推广未协同，导致该产品线亏损，目前正调整优化。对于其他研发和品牌建设投入不足、易受市场竞争影响业绩波动的产品线，以及因贸易环境变化面临供应链转移压力的业务，公司将结合库存清理及海外供应链配套能力，推进减亏工作。
成本与市场影响
- 海运费对毛利率影响：海运费去年年中涨幅大，Q4开始回落，因海运运输周期，其波动传导至公司报表头程费用有滞后。2025Q1公司头程费率环比2024Q4已下降，预计未来几个季度降幅更显著。
- 应对加征关税举措：一是提价，作为品牌卖家，公司有品牌溢价能力，实施阶梯式调价策略，依据市场竞争格局和竞品动态调整定价，平衡品牌溢价与市场竞争力。二是供应链转移，公司早谋划海外供应链布局，东南亚因成熟服装供应链体系成首选，越南自有工厂已于2024年下半年投产，还储备了优质供应商，未来将优化生产提升产能，同时前期备货为供应链迁移提供库存保障。
- 东南亚与国内供应链柔性化差异：东南亚供应链柔性化程度较国内有差距，以批量生产为主，虽生产成本略降，但下单体量增大，增加库存管理难度。不过考虑到出口美国关税优势，供应链转移成本优势仍明显。
未来规划
- 品类与品牌规划：未来发展稳健，深耕升级现有品类，谨慎扩张。发挥底层能力赋能，提升头部品类市场地位，关注女装、运动装等增长强劲品类孵化，提升市场份额，推进品牌区域扩张与渠道多元化。
- 渠道与区域投入：区域上，鉴于中美贸易摩擦，继续大力发展欧洲市场，复制北美运营经验，布局品类和运营策略，助力头部品牌全球化。渠道上，巩固亚马逊主力渠道优势，拓展新兴渠道如Temu和TikTok等，2025年还将利用线上品牌声量拓展线下渠道。
- 物流业务规划：2024年物流业务高增长，因形成内外协同成熟服务体系，拓展海外仓提升尾程配送效率，推出定制化服务。2025年将深化智能仓储建设，提升运营效率与服务质量，拓展与大客户战略合作，打造差异化竞争优势。
- 营销策略规划：延续去年下半年市场势能，优化策略，精准定位目标客群，优化投放渠道与内容，注重推广质量与效果，考核效益回收，调整推广力度，实现营销价值最大化。
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