新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，凯普生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.16亿元，同比下降26.16%；归母净利润为-6.55亿元，同比下降566.2%；扣非归母净利润为-6.6亿元，同比下降682.84%；基本每股收益-1.02元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.85亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯普生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.16亿元，同比下降26.16%；净利润为-9.5亿元，同比下降1487.08%；经营活动净现金流为7877.85万元，同比下降75.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.2亿元，同比下降26.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.97亿 | 11.04亿 | 8.16亿 |
| 营业收入增速 | 109.39% | -80.27% | -26.16% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为102.54%，-91.86%，-566.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 17.26亿 | 1.4亿 | -6.55亿 |
| 归母净利润增速 | 102.54% | -91.86% | -566.2% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为106.28%，-93.47%，-682.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 17.34亿 | 1.13亿 | -6.6亿 |
| 扣非归母利润增速 | 106.28% | -93.47% | -682.84% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-3.3亿元，-3.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -9981.9万 | -3.25亿 | -3.65亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-9.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 18.02亿 | 6851.44万 | -9.5亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-26.16%，营业成本同比变动-0.86%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.97亿 | 11.04亿 | 8.16亿 |
| 营业成本（元） | 17.15亿 | 4.3亿 | 4.27亿 |
| 营业收入增速 | 109.39% | -80.27% | -26.16% |
| 营业成本增速 | 98.19% | -74.9% | -0.86% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-26.16%，税金及附加同比变动8.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.97亿 | 11.04亿 | 8.16亿 |
| 营业收入增速 | 109.39% | -80.27% | -26.16% |
| 税金及附加增速 | 67.07% | -52.02% | 8.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为13.1亿元、3.2亿元、0.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 13.09亿 | 3.2亿 | 7877.85万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.68%，同比下降21.88%；净利率为-116.53%，同比下降1978.49%；净资产收益率（加权）为-14.62%，同比下降607.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为69.36%、61.03%、47.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 69.36% | 61.03% | 47.68% |
| 销售毛利率增速 | 2.56% | -12.02% | -21.88% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为32.19%，6.2%，-116.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 32.19% | 6.2% | -116.53% |
| 销售净利率增速 | -2.76% | -80.73% | -1978.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为42.35%，2.88%，-14.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 42.35% | 2.88% | -14.62% |
| 净资产收益率增速 | 39.68% | -93.2% | -607.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.47%，同比增长13.86%；流动比率为5.04，速动比率为4.89；总债务为8232.06万元，其中短期债务为2953.31万元，短期债务占总债务比为35.88%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.96、0.63、0.18，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.7亿 | 7208.61万 | -3322.41万 |
| 流动负债（元） | 12.07亿 | 8.86亿 | 3.88亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.31 | 0.08 | -0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.37%、0.43%、0.49%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1632.45万 | 1356.04万 | 1098.15万 |
| 流动资产（元） | 44亿 | 31.77亿 | 22.26亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.37% | 0.43% | 0.49% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.55，同比增长14.13%；存货周转率为5.17，同比增长30.99%；总资产周转率为0.16，同比下降11.05%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.02，0.18，0.16，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.02 | 0.18 | 0.16 |
| 总资产周转率增速 | 35.27% | -82.63% | -11.05% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.59、0.89、0.7，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.97亿 | 11.04亿 | 8.16亿 |
| 固定资产（元） | 12.2亿 | 12.41亿 | 11.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.59 | 0.89 | 0.7 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长35.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.71亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.33亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.22%、25.27%、31.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4.6亿 | 2.79亿 | 2.61亿 |
| 营业收入（元） | 55.97亿 | 11.04亿 | 8.16亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.22% | 25.27% | 31.98% |
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