2025年4月28日，浙江海翔药业股份有限公司（以下简称“海翔药业”）发布2024年度报告。报告期内，公司面临诸多挑战，国际局势动荡不安，贸易保护主义抬头，国内政策与经济环境变革进入关键期，医化行业竞争态势愈发激烈，产品价格进一步下挫。在此背景下，海翔药业多项财务指标出现较大变化，本文将对其进行深入解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力凸显
2024年，海翔药业实现营业收入1,938,465,657.86元，较2023年的2,171,886,869.45元下降10.75%。从业务板块来看，医药业务收入为1,368,375,310.79元，同比下降11.77%；染料业务收入551,845,771.98元，同比下降8.80%。这表明公司在医药和染料两大核心业务领域均面临市场竞争压力，市场份额有所下滑。
净利润亏损收窄，仍需提升盈利能力
归属于上市公司股东的净利润为 -330,267,195.37元，虽较2023年的 -420,055,857.71元增长21.38%，亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -340,270,999.75元，同比增长0.11%，说明公司主营业务的盈利能力依然较弱，需要进一步优化业务结构，提升核心竞争力。
基本每股收益与扣非每股收益均为负，股东回报承压
基本每股收益为 -0.21元/股，较2023年的 -0.26元/股增长19.23%；扣非每股收益为 -0.21元/股，同样较去年有所增长。然而，两者均为负数，显示公司给股东带来的回报不佳，公司需努力改善经营状况，提高每股收益水平。
费用分析
销售费用增长13.81%，市场推广力度加大
2024年销售费用为33,253,110.97元，较2023年的29,219,237.23元增长13.81%。其中，佣金从12,837,253.56元增长至14,245,614.12元，职工薪酬从9,629,147.54元增长至11,556,834.68元。这表明公司在市场推广方面加大了投入，试图通过增加销售费用来提升产品销量和市场份额，但效果尚未在营收上得到充分体现。
管理费用微降5.36%，内部管理有所优化
管理费用为307,458,090.96元，相比2023年的324,873,310.91元下降5.36%。各项费用中，职工薪酬、折旧费、排污及废物处理费等均有不同程度的下降，显示公司在内部管理上采取了一定的优化措施，有效控制了管理成本。
财务费用大幅下降91.79%，汇兑收益影响显著
财务费用为 -60,065,121.40元，较2023年的 -31,317,480.15元下降91.79%，主要系汇兑收益增加所致。其中，利息支出28,797,382.55元，利息收入 -55,849,902.64元，汇兑净损益 -35,028,296.59元。财务费用的大幅下降对公司利润产生了积极影响，但汇兑收益具有一定的不确定性，公司仍需关注汇率波动风险。
研发费用增长12.01%，持续投入创新
研发费用为129,445,758.14元，较2023年的115,564,760.64元增长12.01%。公司在原料药、中间体、制剂及染颜料产品等多个领域开展研发项目，旨在丰富产品管线，提升产品竞争力。持续的研发投入体现了公司对创新的重视，有望为未来发展奠定基础。
现金流状况
经营活动现金流净额下降27.31%，经营获现能力减弱
经营活动产生的现金流量净额为174,834,870.57元，较2023年的240,536,591.52元下降27.31%。经营活动现金流入小计1,547,184,004.10元，同比下降23.46%；现金流出小计1,372,349,133.53元，同比下降22.93%。这表明公司经营活动的获现能力有所减弱，可能受到市场环境、销售回款等因素的影响。
投资活动现金流净额减少311.34%，投资策略需关注
投资活动产生的现金流量净额为 -527,393,406.00元，较2023年的 -128,214,845.45元减少311.34%。投资活动现金流入小计42,125,374.19元，同比下降73.22%；现金流出小计569,518,780.19元，同比增长99.47%。主要系本期收到分红款减少、办理掉期业务质押的定期存款所致。公司需审视投资策略，确保投资活动对公司整体发展的积极推动作用。
筹资活动现金流净额减少96.51%，资金压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为3,461,869.72元，较2023年的99,070,304.55元减少96.51%。筹资活动现金流入小计2,774,199,490.00元，同比增长5.11%；现金流出小计2,770,737,620.28元，同比增长9.08%。主要系本期支付票据、信用证贴现保证金增加以及回购股份所致。这显示公司在筹资方面面临一定压力，需合理安排资金，确保资金链的稳定。
风险提示
国际形势风险
当前复杂多变的国际形势下，贸易保护主义、国际产业主权意识以及逆全球化思潮等不利因素将持续影响国际贸易，对药品的注册和出口造成挑战。海翔药业需密切关注国际形势变化，积极应对，降低国际市场风险对公司业务的影响。
行业政策风险
医药行业紧密受国家政策影响，我国正在深化医药卫生体制改革，相关政策出台和不断完善将推动行业有序健康发展，但也可能引起行业运行模式和产品竞争格局的较大变化。公司需依托全产业链业务布局的优势，密切关注政策变化，灵活调整战略，以适应行业政策的调整。
汇率波动风险
公司产品出口主要以美元结算，面对汇率改革的深化和中美贸易摩擦的持续，人民币汇率的波动更加复杂且波动幅度加大。尽管公司采取了适时运用远期结售汇、期权等外汇衍生品工具等措施，但汇率波动仍可能对公司盈利能力产生潜在影响。
海翔药业在2024年面临营收下滑、净利润亏损等挑战，虽然部分指标有所改善，但仍需在提升盈利能力、优化现金流管理、应对外部风险等方面做出努力。投资者应密切关注公司未来的战略调整和经营表现，谨慎做出投资决策。
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