新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，海翔药业发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.38亿元，同比下降10.75%；归母净利润为-3.3亿元，同比增长21.38%；扣非归母净利润为-3.4亿元，同比增长0.11%；基本每股收益-0.21元/股。
公司自2006年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为18.68亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海翔药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.38亿元，同比下降10.75%；净利润为-3.34亿元，同比增长20.8%；经营活动净现金流为1.75亿元，同比下降27.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19.4亿元，同比下降10.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 营业收入增速 | 8.83% | -19.68% | -10.75% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.75%，净利润同比增长20.8%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 净利润（元） | 8607.81万 | -4.22亿 | -3.34亿 |
| 营业收入增速 | 8.83% | -19.68% | -10.75% |
| 净利润增速 | -8.3% | -589.77% | 20.8% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-4.2亿元、-3.3亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 8607.81万 | -4.22亿 | -3.34亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-4.2亿元、-3.3亿元，同比变动分别为-8.3%、-589.77%、20.8%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 8607.81万 | -4.22亿 | -3.34亿 |
| 净利润增速 | -8.3% | -589.77% | 20.8% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.75%，销售费用同比变动13.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 销售费用（元） | 2628.12万 | 2921.92万 | 3325.31万 |
| 营业收入增速 | 8.83% | -19.68% | -10.75% |
| 销售费用增速 | -1.64% | 11.18% | 13.81% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.75%，税金及附加同比变动4.45%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 营业收入增速 | 8.83% | -19.68% | -10.75% |
| 税金及附加增速 | -20.42% | 30.47% | 4.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.45%、19.55%、21.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.99亿 | 4.25亿 | 4.19亿 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 应收账款/营业收入 | 18.45% | 19.55% | 21.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.74%，同比增长90.62%；净利率为-17.22%，同比增长11.26%；净资产收益率（加权）为-6.19%，同比增长13.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为26.64%、14.03%、26.74%，同比变动分别为-28.48%、-47.34%、90.62%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.64% | 14.03% | 26.74% |
| 销售毛利率增速 | -28.48% | -47.34% | 90.62% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.03%增长至26.74%，存货周转率由去年同期2.07次下降至1.89次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.64% | 14.03% | 26.74% |
| 存货周转率（次） | 1.97 | 2.07 | 1.89 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.03%增长至26.74%，应收账款周转率由去年同期4.7次下降至4.6次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.64% | 14.03% | 26.74% |
| 应收账款周转率（次） | 5.47 | 4.7 | 4.6 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.44% | -7.18% | -6.19% |
| 净资产收益率增速 | -9.43% | -598.61% | 13.79% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.94%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.2% | -5.92% | -4.94% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.9亿元，较期初变动率为-34.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 6.03亿 |
| 本期商誉（元） | 3.95亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.17%，同比增长22.2%；流动比率为1.3，速动比率为0.94；总债务为15.14亿元，其中短期债务为15.14亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.65，1.45，1.3，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.65 | 1.45 | 1.3 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-22.81%，营业成本同比增长-23.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -16.81% | -46.12% | -22.81% |
| 营业成本增速 | 27.22% | -5.88% | -23.94% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为684.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3585.85万 |
| 本期应付票据（元） | 2.81亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.6，同比下降2.26%；存货周转率为1.89，同比下降8.61%；总资产周转率为0.26，同比下降5.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.47，4.7，4.6，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.47 | 4.7 | 4.6 |
| 应收账款周转率增速 | -1.44% | -14.08% | -2.26% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.03、0.82、0.81，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 固定资产（元） | 26.3亿 | 26.41亿 | 23.84亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.03 | 0.82 | 0.81 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.6亿元，较期初增长51.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3.73亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.65亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.97%、1.35%、1.72%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2628.12万 | 2921.92万 | 3325.31万 |
| 营业收入（元） | 27.04亿 | 21.72亿 | 19.38亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.97% | 1.35% | 1.72% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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