新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，金房能源发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.71亿元，同比增长11.06%；归母净利润为1.2亿元，同比增长36.09%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比增长37.78%；基本每股收益0.76元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金房能源2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.71亿元，同比增长11.06%；净利润为1.18亿元，同比增长32.35%；经营活动净现金流为-1.7亿元，同比下降3.65%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.09%，营业成本同比增长6.32%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -0.26% | -2.89% | 29.09% |
| 营业成本增速 | 1.84% | 15.96% | 6.32% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.09%，营业收入同比增长11.06%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -0.26% | -2.89% | 29.09% |
| 营业收入增速 | 3.76% | 15.84% | 11.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.06%，经营活动净现金流同比下降3.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.22亿 | 6.05亿 | 6.71亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
| 营业收入增速 | 3.76% | 15.84% | 11.06% |
| 经营活动净现金流增速 | 9.34% | -8.74% | -3.65% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.5亿元、-1.6亿元、-1.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
| 净利润（元） | 8991.47万 | 8919.41万 | 1.18亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.443低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
| 净利润（元） | 8991.47万 | 8919.41万 | 1.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.68 | -1.84 | -1.44 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.62%，同比增长11.83%；净利率为17.58%，同比增长19.18%；净资产收益率（加权）为9.15%，同比增长31.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.62%，同比大幅增长11.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.56% | 26.48% | 29.62% |
| 销售毛利率增速 | 5.5% | -0.28% | 11.83% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.48%增长至29.62%，存货周转率由去年同期11.84次下降至10.75次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.56% | 26.48% | 29.62% |
| 存货周转率（次） | 30.08 | 11.84 | 10.75 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.48%增长至29.62%，应收账款周转率由去年同期1.81次下降至1.75次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.56% | 26.48% | 29.62% |
| 应收账款周转率（次） | 1.83 | 1.81 | 1.75 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.34%，同比增长41.4%；流动比率为3.43，速动比率为3.28；总债务为5987.57万元，其中短期债务为4637.63万元，短期债务占总债务比为77.45%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.81，4.95，3.43，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 5.81 | 4.95 | 3.43 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.33、2.78、1.86，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 3.33 | 2.78 | 1.86 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.6亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1.6亿元、-1.7亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 6181.42万 | 5777.98万 | 9292.92万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.51亿 | -1.64亿 | -1.7亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比下降3.52%；存货周转率为10.75，同比下降9.25%；总资产周转率为0.31，同比下降4.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.83，1.81，1.75，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.83 | 1.81 | 1.75 |
| 应收账款周转率增速 | -13.51% | -1.07% | -3.53% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为30.08，11.84，10.75，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 30.08 | 11.84 | 10.75 |
| 存货周转率增速 | 6.14% | -60.64% | -9.25% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.78%、2.17%、2.49%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1272.5万 | 3698.48万 | 4956.06万 |
| 资产总额（元） | 16.28亿 | 17.03亿 | 19.9亿 |
| 存货/资产总额 | 0.78% | 2.17% | 2.49% |
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