来源：华尔街情报圈
黄金暴跌6%，白银暴跌8%，举世皆惊。一夜之间，避险资产成了最惊险的资产。
金价下跌的原因无人知晓，只能说“早有预兆”。
1）高盛的交易台观察到，过去几周资金结构在变化：
老练的机构投资者（“强手”）在减仓； 新进的投机者（尤其是一些对冲基金和家族办公室）则在用杠杆冲顶——盘面越来越轻、越来越脆。这就像是一座看似坚固的桥，内部钢筋却被抽空——当有人轻轻一推，桥就坍了。
这样的场景，市场并不陌生。2021年的美股科技泡沫、2020年的原油负价反转、2011年的金银双顶——每一次的剧烈波动，都是专业投资者对散户的一次“再教育”。
2）中印买盘退潮，最后的“实物底盘”松动，黄金失去了那只托在下面的手。
印度（全球最大的实物黄金买家之一）买盘消失了，几周内未见显著买盘。
上海黄金交易所的溢价也回落到与国际价格持平，意味着中国买家也没继续“接盘”。
3）彭博做了个统计：
现在，美国人要工作 116小时 才能买到一盎司黄金。这是过去100年来的最高纪录。金价的飙升速度，远远超过了人们收入的增长。
这个比例在历史上只出现过三次——1930年代、1980年、2011年——每一次都预示着一次“转折期”。
暴跌，不是“坏消息”引发的，而是“没人再接”的结果。
黄金的暴跌是否影响其他市场需要持续关注。从昨天的情况看，恐慌尚未扩散，美元、美股的涨跌幅均不超1%。只要恐慌不扩散，这次下跌便是单一事件。黄金感受风暴的同时，昨晚衡量股市波动率指标的VIX反而是继续下降。黄金的波动率超过美股，是疫情以来第一次，“避险资产”现在反而更刺激、更惊险了。
这次下跌更像一次“清洗”，“清洗”出短期投机资金，留下长期“信仰资金”。是泡沫被释放、信心被重塑的过程。本周五的收盘很关键，如果其能够收于4125水平上方（本周三暴跌当天的收盘价），那么有继续上涨的可能。
目前我们只能将这次下跌视为一次“情绪校准”。
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